帕布莉卡在金融江湖里，如果说股票和债券像刀和剑，是最基础的武器，那么金融衍生品则像暗器，无处不在，却又不易察觉。
——《香帅金融学讲义》
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花近14个小时读了《香帅金融讲义》，金融江湖和武侠江湖一样精彩。在人们的认知里，历史是由战争、科技、贸易、英雄等看得见的事件推动的，这是历史演进的明线，但其暗线则是货币及金融。尤其是近两百年，以债券、股票为主的信用金融体系发挥了魔幻般的作用，将人类经济文明推上一个未曾企及的高度。
人类历史上发生了四次工业革命，将生产力提高了170多倍，但工业革命发生之前，其实对应的技术早已具备，比如蒸汽机工作模型在第一次工业革命之前200年就已成形，为什么技术不能直接催生出工业革命呢？因为工业革命在等候一场金融革命。工业革命取决于技术的规模化应用，而技术的规模化应用不得不依赖于大量的资金支持，正是金融革命让资金具备了自我放大的生命力。
历史上首先出现的是债券金融，发生在12世纪的威尼斯。当时政府卷入一场耗资巨额的战争，为了筹集资金，政府进行了一次金融创新，强迫每个市民按照一定数额借钱给政府，政府承诺未来每年用税收支付市民5%的利息。这是一个天才的设计。一方面，让百姓闲散的资金聚集起来成为一笔巨款，投入到国家的未来增长中。另一方面，百姓也能从国家的增长中获取利益。国家和百姓通过债券的方式紧密联系在一起，产生增长正循环。从这时开始，欧洲国家的经济增长从“税收”的一潭静水转向“金融”活水。
多发债少收税的思路正是美国崛起的金融逻辑，政府以自己的信用作为抵押，通过发债从国内外吸取廉价资金，居民则通过投资扩大自己手中的财富份额。反观历史，“藏富于民”的大多是在封建分封制环境里成长出来的欧洲国家，“藏宝于库”的大多是中央集权式的帝国。
股份的概念最早起源于五六世纪的古罗马，那时的税收合伙人制度正是股份的雏形，已具备现代股份制的几乎所有重要特征：股本金、永续性、可转让性。17世纪，开始大量出现股份制公司，公司引入法人概念，至此，信用以股份的形式再一次赋予资金以神奇魔力。
贸易由物物交换演变成货币交换，货币由硬币变成纸币，再变成一连串的数字，物理空间的局限被打破，让贸易从地上飞到了天上，速率得到极大提升。而债券及股份等信用金融的出现，让资金具备了闪现的能力，可以实现数倍，甚至数十上千倍的加速度。现代经济就像一辆高速运动的汽车，依赖于四只空心轮子，充满轮子的是气体是信用，过大或过小都会导致汽车运行的崩溃。
